编者按：据权威人士在《瞭望》前瞻"十二五"规划时提出，"十二五"时期我国城镇化率将突破50%，人民群众的生活方式和经济社会结构随之会发生一系列深刻变化，破除城乡分治的"二元"体制，推动城镇化快速健康发展，是"十二五"时期亟待解决的重大体制问题。与此同时，人们开始更多地关注和认同城镇化。城镇化究竟会怎样演进？又会带来哪些投资机会？投资者当如何把握？中国经济网《对话首席分析师》专访了信达证券首席策略分析师黄祥斌。

    一手挽投资 一手拉消费 城镇化凸显重要性

    黄祥斌向记者分析，中国经济发展到现在，出口空间已经有限，消费方面，收入分配有一个根本的病根，像垄断企业的工资调整，包括一些既得利益等，所以，收入分配改革可能还是会比较慢的。而消费升级虽然是个大方向，但现在也还没有质的变化。要保持持经济增长的话，投资还是很重要的一方面。当然未来投资和消费会是此消彼长的关系。在这种情况下，城镇化就会显得比较重要。城镇化进程一方面可以保证投资，一方面可以保证消费，使经济对出口的依赖不是那么的大。

    城镇化是方向 进程涉及两个问题

    黄祥斌指出，我国现在的城镇化进程每年以0.8%-1%大概1千多万人的速度推进。农村变成城市所带来的住房、消费升级等一列的容量非常大。但现在不能放松的根源就是涉及一个户籍的问题。户籍这方面的改革也在推进，像重庆的农村人口直接转为城镇人口。所以城镇化这部分是可以期待的。如果出口下降比较快的话，城镇化进程的步伐就会快一些，是一个跷跷板的效应。

    城镇化还涉及一个农村土地流转和租赁的问题，这方面也还没有什么质的突破。这个也很正常，因为中国的户籍制度形成的时间比较长，城市配套这方面要想跟上城镇化的进程也需要时间。农村的地到底价值几何也要有一个评估的过程。

    城镇化是中期机遇 个股会一直有表现

    那么，城镇化进程加快会带来哪些投资机遇呢？黄祥斌认为，短期之内核心城市彻底放松不现实，中小城镇户籍制度放开的概率更大一些。如果是这样的话，可以拉动二三线城市和中西部的房地产包括其上下游的水泥、建材、化工、家电行业。当然，这还要看整个政策推进的力度。

    城镇化进程加快是一个大方向，资本市场是由预期决定的，黄祥斌指出，城镇化是一个中期机会，城镇化大逻辑下的个股应该一直会有表现。需要注意的是房地产这方面，国家对于房地产的事情还有分歧，方向不明朗，房地产周期性行业可能稍微弱化一点。但是农村消费在盘面中是有表现的，像家电、名牌服装甚至包括医药都会一直有表现。

    还需要提醒投资者的是，城镇化这个主题已经被挖掘很长时间了，还有多少是被低估的也不好说。但是最近一段时间边疆地带的建材水泥股都走得相当好，肯定跟这个是相关的。

    一轮大行情值得期待

    至于城镇化主题的个股是不是就可以持续性地一直做多，就涉及一个大盘股指的问题。黄祥斌认为，大盘股指的风险也在慢慢降低，对于未来一段时间的行情，黄祥斌并不特别悲观，他判断沪综指的2319可能会成为年内的一个低点。并且判断今年四季度到明年初，经济会触底回升，政策可能会逐步放松。一轮大的行情还是值得期待的。（记者 马燕）